銅

宏觀面：全球經濟復蘇節奏分化，美聯儲政策調整營銷美元走勢，間接壓制銅價（美元走強常抑制以美元計價的金屬資產）；疊加市場對工業需求短期釋放帝都的擔憂，壓制多頭情緒。

供需面：如銅礦供應端無顯著收縮，且下游基建、電子等領域需求未超預期，短期供需矛盾不突出，難以支撐銅價上行。

鋁

全球鋁消費端（如建筑、汽車）復蘇信號不明顯，疊加宏觀經濟不確定性，市場低鋁需求增量預期有限。

鋅

若海外鋅礦供應國（如秘魯、澳大利亞）出現運輸受阻或產能收縮，疊加全球新能源領域（如鋅電池）需求增長預期，提振市場對鋅的中長期看好情緒。

若鋅礦庫存持續去化，或冶煉因原料精準限制產量，短期供應收緊將支撐價格；下游基建】鍍鋅需求若回升，進一步強化漲價邏輯。現貨成交活躍度或較高，支撐價格上行。

鉛

鉛的工業屬性較強，若傳統消費領域（如鉛酸電池）需求疲軟，且新能源替代（如鋰電池）對鉛消費形成擠壓、壓制價格。

供需面：若鉛精礦供應充足，或再生鉛回收量增加，供應端壓力加大；同時，若電池企業采購節奏放緩，需求端支撐不足，加劇鉛價下跌。價格下跌或反映現貨市場成交清淡，賣方讓利出貨意愿較強。

短期內，市場將聚焦 3 月 23 日美俄談判進展及 4 月關稅政策落地情況。美聯儲政策路徑取決于三大變量：通脹黏性持續時間、勞動力市場韌性閾值（失業率突破 4.5% 或成關鍵）、地緣局勢動態。建議投資者保持靈活倉位，通過多元化配置與動態對沖策略應對不確定性。

[來源 – 長江有色網]